Nvidia schlägt Erwartungen klar: After Hours trotzdem leicht im Minus
Nvidia liefert erneut starke Zahlen - und der Kurs gibt nachbörslich trotzdem rund -1,2 % ab. Umsatz 96,2 Mrd. $, bereinigter Gewinn je Aktie 2,22 $, Data Center 89,0 Mrd. $. Der eigentliche Hammer steckt im Ausblick: 108 Mrd. $ fürs nächste Quartal, und zwar ohne China-Compute.
Die Messlatte lag hoch. Der Konsens lag bei gut 92 Mrd. $ Umsatz (rund 92,3 Mrd. $ in vielen Schätzungen), bullische Häuser nannten bis 95 Mrd. $. Nvidia liegt darüber. Vorab eingeordnet: Nvidia Aktie vor Zahlen.
Was Nvidia gemeldet hat
Im Quartal zum 26. Juli 2026 (Q2 Geschäftsjahr 2027) lag der Umsatz bei 96,221 Mrd. $: +18 % zum Vorquartal, +106 % zum Vorjahr. Die Bruttomarge steht bei 75,0 % (GAAP und Non-GAAP).
Beim Gewinn je Aktie lohnt der kurze Blick auf beide Größen: Nach US-GAAP sind es 2,46 $, bereinigt (Non-GAAP) 2,22 $. Der Marktkonsens lag bei etwa 2,09 $ - gemeint ist üblicherweise die bereinigte Zahl. Genau deshalb tauchen in ersten Meldungen mal 2,46 und mal 2,22 auf. Beides stimmt.
Das Rechenzentrumsgeschäft trug 89,0 Mrd. $ bei (+18 % QoQ, +117 % YoY) und lag über der Schätzung von rund 85,8 Mrd. $. Hyperscaler-Umsatz: 48,7 Mrd. $ gegen erwartete 43,5 Mrd. $. Edge Computing steuerte 7,2 Mrd. $ bei (+13 % QoQ, +27 % YoY).
Einziger kleiner Makel: Der Umsatz mit spezialisierten AI-Cloud-Anbietern (ACIE) kam auf 40,3 Mrd. $ statt erwarteter 41,9 Mrd. $. Das relativiert Data Center, Gesamtumsatz und vor allem die 108-Mrd.-$-Guidance deutlich.
| Größe | Gemeldet | Erwartung / Kontext |
|---|---|---|
| Umsatz Q2 | 96,2 Mrd. $ | erwartet ~92,3 Mrd. $ |
| EPS Non-GAAP | 2,22 $ | erwartet ~2,09 $ |
| EPS GAAP | 2,46 $ | oft in ersten Headlines |
| Bruttomarge | 75,0 % | GAAP und Non-GAAP |
| Rechenzentrum | 89,0 Mrd. $ | Schätzung ~85,8 Mrd. $ |
| Guidance Q3 Umsatz | 108 Mrd. $ | ±2 % · Konsens zuvor ~104 Mrd. |
Der Ausblick ist stärker, als er zuerst wirkt
Fürs dritte Quartal peilt Nvidia 108,0 Mrd. $ Umsatz an, plus/minus 2 %. Der Markt hatte zuvor nur rund 104 Mrd. $ erwartet. Besonders wichtig: In diesen 108 Mrd. $ steckt weiterhin kein Data-Center-Compute-Umsatz aus China. Die Latte liegt also höher, als die nackte Zahl zeigt.
Bruttomarge im Ausblick: 74,0 %, plus/minus 50 Basispunkte. Operative Kosten (Non-GAAP) etwa 9,0 Mrd. $.
CEO Jensen Huang: KI habe ihren Wendepunkt erreicht, Rechenleistung werde heute direkter zu Umsatz. Die Nachfrage ziehe weiter an. Vera Rubin läuft laut Konzern bereits in voller Produktion und wird bei mehreren großen Cloud-Anbietern hochgefahren - darunter CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle und Nebius. Genau das war vor den Zahlen einer der drei Prüfpunkte: Konsens, Ausblick, Rubin-Tempo. Alle drei fallen operativ positiv aus.
Kapitalrückgaben: Im Quartal rund 26 Mrd. $ über Aktienrückkäufe und Dividenden. Verbleibendes Rückkaufvolumen: etwa 99 Mrd. $. Die nächste Quartalsdividende liegt bei 0,25 $ je Aktie (Zahlung am 1. Oktober 2026).
Die erste Kursreaktion nicht falsch lesen
Die negative After-Hours-Bewegung ist keine Reaktion auf schwache Gesamtzahlen. Umsatz, Gewinn und Data Center liegen klar über den Erwartungen, der Ausblick noch deutlicher. Der rote ACIE-Wert ist ein Schwachpunkt - aber ein kleiner.
Nachbörslich sind es bislang rund 1 % nach unten. Der Optionsmarkt hatte vor den Zahlen eine Bewegung von etwa 7 % eingepreist. Angesichts von Beat, Marge und 108-Mrd.-$-Guidance ohne China wirkt das leichte Minus eher überraschend als logisch.
Was das für dich heißt
Nvidia sitzt oft weit vorne in Tech-Indizes und damit in vielen Welt-ETFs. Ein After-Hours-Tick ändert daran wenig. Entscheidend bleibt, wie groß der Nvidia-Anteil im eigenen Depot ist und ob kurzfristige Ausschläge überhaupt wehtun - nicht, ob die erste Nacht rot oder grün schließt.
Als Nächstes kommt Jackson Hole. Die Zahlen setzen den Ton für Tech, die Fed-Rede kann ihn nochmal drehen. Für die KI-Nachfrage und den Rubin-Hochlauf liefern die Zahlen Entwarnung. Ob der Kurs das mitträgt, entscheidet der reguläre Handel.
